新股研報 太美醫(yī)療科技(02576)今起招股 專注于醫(yī)藥及醫(yī)療器械行業(yè)數(shù)字化解決方案太美醫(yī)療科技(02576)為一家在中國專注于醫(yī)藥及醫(yī)療器械行業(yè)的數(shù)字化解決方案供貨商。

　　太美醫(yī)療科技(02576)為一家在中國專注于醫(yī)藥及醫(yī)療器械行業(yè)的數(shù)字化解決方案供貨商，設(shè)計及提供行業(yè)特定的軟件及數(shù)字化服務(wù)，有助醫(yī)藥及醫(yī)療器械的研究及營銷。

　　發(fā)售2,241.66萬股H股，約90%配售，約10%公開發(fā)售，另有約15%超額配股權(quán)及發(fā)售量調(diào)整權(quán)

　　若公開發(fā)售認(rèn)購15倍至少于50倍，公開發(fā)售比例將由10%增至30%，50倍至少于100倍即增至40%，認(rèn)購100倍或以上則回?fù)苤?0%;但若配售未足額而公開發(fā)售卻足額，或配售及公開發(fā)售均足額而公開發(fā)售認(rèn)購少于15倍，公開發(fā)售比例可由10%增至最多20%，惟必需下限定價。

　　每股招股價為10港元至13港元，集資最多約2.91億港元，占總市值約4%，上市開支約7,210萬港元

　　21至23年收入分別為4.66億人民幣、5.49億人民幣、5.73億人民幣，24年首三個月收入為1.32億人民幣

　　21至23年毛利分別為1.64億人民幣、1.85億人民幣、1.79億人民幣，24年首三個月毛利為4,951萬人民幣

　　21至23年純利分別為虧損4.79億人民幣、虧損4.22億人民幣、虧損3.56億人民幣，24年首三個月純利為虧損1.18億人民幣

　　21至23年經(jīng)調(diào)整純利分別為虧損3.45億人民幣、虧損3.33億人民幣、虧損3.17億人民幣，24年首三個月經(jīng)調(diào)整純利為虧損1,931萬人民幣(若不涉及上市開支、向雇員作出的以股份為基礎(chǔ)的付款等一次因素)。

　　公司提供的軟件基于云端，允許用戶隨時從各種設(shè)備經(jīng)互聯(lián)網(wǎng)訪問，而毋須在其設(shè)備上安裝及維護(hù)軟件。該等云端軟件涵蓋創(chuàng)新藥物及醫(yī)療器械研發(fā)和營銷中的主要場景。例如，軟件有助于規(guī)劃、跟蹤及監(jiān)測現(xiàn)場及試驗相關(guān)活動，并簡化臨床研究文件的管理及存盤。軟件亦可用于患者招募及隨訪、數(shù)據(jù)采集及分析以及銷售關(guān)系管理，以幫助客戶更高效、更迅速地進(jìn)行研發(fā)及營銷活動。

　　除軟件外，公司亦提供一系列數(shù)字化服務(wù)，主要協(xié)助客戶進(jìn)行醫(yī)學(xué)影像的獨立評估、實現(xiàn)高效的現(xiàn)場管理組織(SMO)資源分配及執(zhí)行、提供藥物警戒服務(wù)及其他服務(wù)，以支持客戶的研發(fā)及營銷活動。該等服務(wù)通常集成了相應(yīng)云端軟件及平臺的功能，由公司的服務(wù)人員提供。通過選擇數(shù)字化服務(wù)，客戶可以利用精通軟件的服務(wù)人員，以穩(wěn)定的質(zhì)量滿足彼等的需求，而毋需額外的人員開銷。

　　于往績記錄期間，公司于23年收入的35.2%來自云端軟件銷售，同期收入的64.5%則來自提供數(shù)字化服務(wù)。

　　公司客戶主要包括醫(yī)藥及醫(yī)療器械公司以及受托研究機(jī)構(gòu)(CRO)等第三方服務(wù)供貨商及臨床研究機(jī)構(gòu)?？蛻魯?shù)量由21年的908名增長至22年的1,033名，并進(jìn)一步增加至23年的1,107名。于23年，五大客戶的銷售占總收入約19.3%。

　　集資所得其中約35%用于優(yōu)化并升級TrialOS平臺及PharmaOS平臺及其各自的云端軟件及數(shù)字化服務(wù);約30%用于提升核心技術(shù)及研發(fā)能力;約10%用于強(qiáng)化銷售及營銷能力;約15%用于擴(kuò)充現(xiàn)有產(chǎn)品及服務(wù)品類、擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)及提升技術(shù)能力的戰(zhàn)略投資及收購;及約10%用作營運資金及一般企業(yè)用途

　　于15年12月至20年9月曾進(jìn)行多輪融資，當(dāng)時發(fā)售價較中間價折讓約99.69 %至溢價49.88%，并設(shè)立12個月禁售期，其中前期投資者包括騰訊(00700)、經(jīng)緯創(chuàng)投、凱風(fēng)創(chuàng)投、北極光創(chuàng)投、五源資本、軟銀中國資本、賽富投資基金、云鋒基金等。

　　太美醫(yī)療科技為一家在中國專注于醫(yī)藥及醫(yī)療器械行業(yè)的數(shù)字化解決方案供貨商，設(shè)計及提供行業(yè)特定的軟件及數(shù)字化服務(wù)，有助醫(yī)藥及醫(yī)療器械的研究及營銷。

　　以上限價13港元計算，市值約72.85億港元，由于公司大量投入研發(fā)開支及行政開支，因此業(yè)務(wù)仍是虧損當(dāng)中。